卡拉奇:

在早期的乐观迹象中，巴基斯坦的通货膨胀率为9%，利率从22%急剧下降到17.5%，政府的巴基斯坦投资债券(PIB)收益率下降了3-4%，降至13%以下。

此外，拒绝国库券拍卖、汇款增长超过40%、巴基斯坦国际航空公司(PIA)私有化、全球能源价格在60美元/桶的缓和、巴基斯坦卢比/美元的稳定超过1.5年、穆迪和惠誉的信用评级提高，以及双边合作伙伴安排的外部融资承诺，以释放70亿美元的国际货币基金组织(IMF)扩展基金安排(EFF)都是积极的发展。虽然这些都是可喜的迹象，但还远远不够。

巴基斯坦是一个拥有近2.5亿人口的国家，大多数是年轻人，他们精通智能手机，但大多是低技能和受教育程度低的国家，面临着重大挑战。大多数人从事农业、畜牧业、零售业、运输业和房地产业等行业。

这种人口结构是典型的低收入国家，尽管有巨大的未充分利用的潜力，每年仍在为生存而挣扎。近40%(1亿)的巴基斯坦人生活在贫困线以下，25%的儿童失学。

这个国家需要从根本上进行重置，这需要在教育、医疗、创造就业和基础设施方面进行大量投资。

促进经济增长需要私人部门的借贷，因为仅靠公共部门无法推动经济向前发展。与孟加拉国的38%和印度的50%相比，巴基斯坦私营部门的借款仅占国内生产总值(GDP)的12%。同样，在过去的15年里，预付款与存款的比率从80%以上下降到40%以下。

这一时期经历了多次经济崩溃、政治不稳定、能源危机、外债不断增加、盛衰周期、政策制定不一致以及国有企业缺乏结构性改革，这些都继续给政府财政带来负担。与此同时，寻租的黑手党和有政治关系的企业蓬勃发展。

巴基斯坦要实现经济可持续增长，增加税收，融入全球价值链，吸引外资，成为工业中心，利率水平必须保持在合理水平。政府必须紧急制定计划，将利率降至可持续的10-12%区间。

这应该伴随着对奢侈品和消费品进口的严格控制，重点是促进出口和汇款，最重要的是，激励中小企业(sme)。

向金字塔底层的企业家提供低息贷款至关重要。获得负担得起的资金对于创造就业、经济效率、创新、税收、增加实际收入和确保社会经济稳定至关重要。

此时，银行充斥着流动性，它们只是通过放贷来满足政府因支出增加和税收减少而产生的流动性需求。如果联邦税收局(FBR)实施的改革效果只有预期的一半，而政府在支出和增加债务方面保持节俭，那么过剩的流动性将会寻找优质的借款人。

不幸的是，在巴基斯坦，由于严格的法规、较高的税收发生率、过度遵守和贿赂文化，许多私人借款人不在有文件记录的部门。

如果金融机构在创造就业岗位、创新产品、出口、进口替代、信息技术(IT)和农业技术等方面给予税收减免，就可以实现可持续增长。其理念是，金字塔底部的人口增长率每年应超过顶端的1-10%。

同样，如果将重点放在改善商业活动数据库上，而不是随意统计商业信心和失业率，政府就能有效地找出每个月创造就业机会的部门，需要特定技能的职位空缺最多的地方，以及某些快速增长的企业的内部回报率(IRRs)和股本回报率(RoEs)是多少。私营部门如何能够在不到6小时的时间内通过快速注册中心在一个窗口操作下进行备案。

对于这种综合方法，政策制定者需要记住他们的唯一目标是创造高质量和低质量的就业机会，因为巴基斯坦需要有劳动密集型的制造业工作，而不是资本密集型的工作，以雇用大量的低技能和非熟练劳动力。

目前，巴基斯坦450万家中小企业贡献了40%的GDP。如果政府通过向银行和贷款机构提供税收抵免、提供足够的抵押品支持和风险分担机制、设定强制性贷款目标、加强Smeda的作用、引入符合伊斯兰教法的金融工具、促进公用事业、监管审批和数字化，扩大最近批准的总理青年贷款计划的范围，巴基斯坦可以轻松恢复5%或更高的可持续增长。

重点必须放在提高金字塔底层人群的收入上，而不是让前5%的精英受益。

本文作者是一名独立的经济分析师